今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(sh阿富汗是哪一年灭亡的í)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便阿富汗是哪一年灭亡的捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　阿富汗是哪一年灭亡的此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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