AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展(z京j属于北京哪个区的车hǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)京j属于北京哪个区的车、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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