钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该(gāi)如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的(de)钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(shì)当年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微(wēi)，公司(sī抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了(le)在(zài)岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者(zhě)问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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