“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布(bù)的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全球(qiú)经济和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国(guó)、德国等(děng)北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗内的其他一些(xiē)北约(yuē)成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美联(lián)储本月会议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备(bèi)其(qí)实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结(jié)合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动(dòng)依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗和出口同比数(shù)据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储加息进程(chéng)，以及美国(guó)银行危机(jī)和美(měi)债上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天(tiān)气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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