自2022年底以来，A股市场(chǎng)一(yī)改颓势(shì)，展现出积(jī)极回暖(nuǎn)的画风，半导体、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出不(bù)穷，基金经理也随之调仓换股(gǔ)，成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。而(ér)公募基(jī)金(jī第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发n)2023年(nián)一季(jì)报的披露，将明星基(jī)金经理(lǐ)们近期(qī)投(tóu)资动(dòng)向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露旗下基(jī)金(jīn)的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱(zhū)少(shǎo)醒、刘彦春(chūn)等一季度(dù)投资情况出炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金(jīn)经理对后市的基本看法(fǎ)。多数明星基金经理在一季度仍保(bǎo)持90％以上(shàng)的高(gāo)仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春表示对全年(nián)股票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会(huì)。刘格菘也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度的表现持乐观的态度，随着公(gōng)司季度业(yè)绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎(yì)展望转向扎实(shí)基本面验证，预计更(gèng)注(zhù)重基本面和估值的匹配度。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，陈皓在一(yī)季报(bào)也用相当大的(de)篇幅谈了他(tā)对一季(jì)度热门的(de)AI板块的(de)看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一次全新的技术(shù)革(gé)命，但直言(yán)客观上当下(xià)的研究认知(zhī)还不具(jù)备(bèi)对相(xiāng)关标(biāo)的的定价能力(lì)，尤(yóu)其(qí)当(dāng)这些个股(gǔ)快速上涨后，选择暂(zàn)时(shí)“以静制(zhì)动”，等待胜率和赔率(lǜ)更(gèng)高的投资时机出现。

　　张坤(kūn)继续(xù)维持(chí)高仓位(wèi)运作(zuò)

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民(mín)关注的基金经(jīng)理，他是国(guó)内(nèi)首位千亿级主动权(quán)益(yì)基金经理(lǐ)，手(shǒu)握(wò)巨(jù)资(zī)让他分量十足。

　　从基(jī)金(jīn)君整理表格(gé)来看(kàn)，相较去年底(dǐ)，张坤所管理的(de)4只(zhǐ)基金在今(jīn)年一(yī)季度仓位(wèi)基(jī)本都维持高仓(cāng)位运作(zuò)，多只(zhǐ)基金一季(jì)度末仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的(de)四只基(jī)金中规模最(zuì)大的(de)一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年(nián)末(mò)的股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤(kūn)在季报中也(yě)写道，易方达蓝(lán)筹精选基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达亚(yà)洲精选在一季度末的仓位(wèi)在94％以上。不过，易(yì)方达优质(zhì)企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去(qù)年(nián)底的94.77％，略有下(xià)滑(huá)。

　　张(zhāng)坤(kūn)一直保持了一定水平的港(gǎng)股仓位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基本维持和(hé)去年底的差不多(duō)的港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来说(shuō)，调整(zhěng)幅度较大(dà)的是易方达亚洲精选，一季度末该基(jī)金持有(yǒu)港股和(hé)美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)中也写(xiě)道，在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了科技等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置，另外(wài)，在区域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡(héng)。个股方(fāng)面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。

　　一季度(dù)增配消费、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓(cāng)贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在投资(zī)上(shàng)颇(pǒ)有定力，经常在(zài)季报中(zhōng)谈(tán)及，投资(zī)者需要(yào)时刻保(bǎo)持(chí)一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需要大量的行动，而是极大的耐(nài)心，坚持投资(zī)原则，等(děng)到机会时(shí)全力(lì)出(chū)击。他(tā)一(yī)直(zhí)保持(chí)着偏(piān)低换手率，一(yī)季报的重仓(cāng)股也基本保持稳定，只是在(zài)结(jié)构上进行调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选(xuǎn)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓上看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变化不大，贵州茅台(tái)再次(cì)成为(wèi)该基(jī)金的(de)第一大(dà)重仓股，泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股成为其第二、第三大(dà)重(zhòng)仓股，而在去(qù)年末，该基金(jīn)前三大重(zhòng)仓股(gǔ)依次是腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市(shì)场的(de)大反弹，张坤明显进行了调整(zhěng)，减持了(le)跟腾讯控股和(hé)香港交易所(suǒ)，而增加了美团-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较去年(nián)底，中国海(hǎi)洋石油新进前十大重仓股之列，而药明生物退(tuì)出前十(shí)大重仓股之列。

　　目前看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选和易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)持有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台，但是易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)和易方(fāng)达优质精选的头号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去年底这(zhè)四只基金的(de)头(tóu)号重仓股均(jūn)为腾讯(xùn)控股。

　　而(ér)虽(suī)然一季度末腾(téng)讯(xùn)控股仍(réng)是易方(fāng)达优质精(jīng)选的第一大重仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已经进行了减持，同样减持的还(hái)有港交所(suǒ)，这只个股已(yǐ)经推出了前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美团新进(jìn)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　一季度规模小幅(fú)提升

　　总(zǒng)规(guī)模逼近900亿(yì)

　　张坤曾(céng)是行(xíng)业内首位主动权益基金(jīn)管理(lǐ)规模超(chāo)过千亿的基金经理，但近两年A股市(shì)场震荡(dàng)，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所管理规模(mó)基本和去(qù)年(nián)底持平，整体规模逼(bī)近(jìn)900亿。

　　截至2023年一(yī)季度末，易方达张坤管理(lǐ)的4只基金合(hé)计总(zǒng)规(guī)模达到889.42亿(yì)元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具(jù)体来看，一季度末(mò)，易方达蓝筹精(jīng)选、易方(fāng)达优质精(jīng)选、易(yì)方达优势企(qǐ)业三年(nián)、易方达亚(yà)洲精(jīng)选股票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿(yì)元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一提的(de)是，易方达蓝筹精选在今年一季(jì)度规模缩(suō)水(shuǐ)8.66亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍以562.09亿(yì)元(yuán)的规模(mó)，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一条可积累的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤每次在(zài)季(jì)报中都会清晰写道自己的投资思路，这一次也不例外(wài)，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基本面价值投(tóu)资很吸引(yǐn)人的一点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间(jiān)来充分观(guān)察公(gōng)司(sī)的发展(zhǎn)，等(děng)到它(tā)们用事(shì)实证明自己(jǐ)的成(chéng)功和(hé)巨大的(de)成长潜力之后，再买入(rù)也不迟。

　　基本面价值投资的优势之一(yī)在于可积累性。具体来说，积累(lèi)体现在对基本面分析方法的(de)理解和对具体(tǐ)行业和企业的洞察，所(suǒ)有这些都使投资者未来更可能做出对具体投资标的内在价值的(de)准确判断(duàn)。

　　如果(guǒ)只是针(zhēn)对某一(yī)次投资，积累的(de)重要性可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期(qī)复合回报作为终(zhōng)级目标(biāo)，可积累性(xìng)就(jiù)是这一目标的最重(zhòng)要保障，选择一条可积累的(de) “很长的坡”并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重要的(de)。我们会参考(kǎo)全球产业升级的经验，持续做(zuò)深入的研究(jiū)积累，争(zhēng)取构建一(yī)个全(quán)面而尽量准确(què)的坐(zuò)标系，希望能正确评(píng)估企业的竞争力(lì)并跨行业选出好(hǎo)的公司。识(shí)别出(chū)好公司是(shì)如此重要，因为好(hǎo)公司不是好(hǎo)股票的(de)唯一(yī)情形就是(shì)估值过高，在其他情形下，好公(gōng)司都会给投资(zī)者带来长期可观(guān)的回报(bào)。

　　研究方(fāng)面，阅读企业的定(dìng)期报告(gào)并对财务(wù)数据(jù)进行系统整理和分析，是(shì)理解企(qǐ)业(yè)基本面的核心手段之一。在定期报告中，企(qǐ)业的所有经营活动都会(huì)反映在财务数据中，定量的数据可以用来检(jiǎn)验并修正调研中(zhōng)对企(qǐ)业(yè)形成的定性(xìng)感知。如果(guǒ)能对一家公(gōng)司过(guò)去和(hé)当前的(de)财务状况了如(rú)指掌，就更有可能正(zhèng)确评(píng)判这家公司的未来(lái)价值。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读一切。如果你对一家公(gōng)司感兴趣，那(nà)就看(kàn)看它的年报，你就会超过华(huá)尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年(nián)报中的附注，你就(jiù)会超过华尔街的所(suǒ)有人。

　　几乎任何成功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震(zhèn)荡，经(jīng)历(lì)过市(shì)场先生(shēng)态度的(de)冷暖，但它们成功的(de)模(mó)式往往没有变化(huà)，通过深入的研究(jiū)并抓住这些(xiē)关(guān)键的因素，是能够一路(lù)坚持下(xià)来(lái)的重(zhòng)要因素，也通常意(yì)味着长期(qī)可观的收益(yì)。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为一(yī)人包揽前三的基金经(jīng)理(lǐ)刘格菘(sōng)，其一(yī)举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的(de)广发双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度末(mò)该基(jī)金保持较高仓位运作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度(dù)末的94.14％略有下滑，但(dàn)基(jī)本是高(gāo)仓位应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)度持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度调整(zhěng)。数据显(xiǎn)示(shì)，广发双擎升级一季度末前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些(xiē)重(zhòng)仓股均出现(xiàn)在该(gāi)基(jī)金(jīn)去年四季度末的前十大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季报中写道，2023年一(yī)季度，表现较好(hǎo)的行业为新科(kē)技(jì)技术演绎预测中的相关行业，例(lì)如(rú)计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新(xīn)能(néng)源、汽车等为(wèi)代表的高端制(zhì)造业资产经历了下跌。在海(hǎi)外金融风险担(dān)忧、经(jīng)济衰退(tuì)的(de)初始(shǐ)预期、国(guó)际关系不(bù)确定的情(qíng)况下，叠加AIGC带来的较热烈(liè)的(de)应用展望(wàng)，资金(jīn)分流可能是高端制造业相(xiāng)对表现(xiàn)不理(lǐ)想的(de)原因(yīn)之一。

　　广发双擎升级(jí)基金的(de)持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。从(cóng)重仓(cāng)持股来看(kàn)，该基金(jīn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比，刘格菘一(yī)季度(dù)的重仓股变化不大(dà)，仅晶科能源新进前十大(dà)重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市(shì)，刘(liú)格菘对市场2023年二(èr)季度(dù)的表现持乐观的态(tài)度，随着公司季度(dù)业绩逐渐(jiàn)披露(lù)，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证(zhèng)，预计更(gèng)注重基本面(miàn)和估值(zhí)的(de)匹配度。对本基金重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股(gǔ)市场一季度(dù)的阶段(duàn)特点来说，当前市场的(de)参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋(qū)势，收益预期的时间维度预期也呈现分化，因此短期内市(shì)场(chǎng)在主题(tí)逻辑的(de)演绎幅度(dù)、转换速度都会可预见地(dì)加大。这(zhè)对于投资(zī)人而言(yán)，在新信息(xī)的处理上提(tí)高了难(nán)度，短期内基(jī)本(běn)面估(gū)值匹配的压力也会比(bǐ)较大(dà)。

　　陈皓：投资和(hé)人(rén)生一样(yàng)，

　　一生(shēng)最重要的选择也就是三、五(wǔ)次

　　作为(wèi)市场上较为知名的均(jūn)衡性投(tóu)资选手，陈皓一季度(dù)如何调整(zhěng)投资组合，如何(hé)展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)市场投资机会，也非常(cháng)受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　陈皓在(zài)其管理的易方达新经济基金(jīn)中回(huí)顾一季度(dù)市场行情时(shí)表示，一季度中国经济整体温(wēn)和复(fù)苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居(jū)民(mín)消费和企业投资的信心恢复会(huì)有一个过程(chéng)，因此短(duǎn)期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力(lì)度相比市场乐(lè)观预期仍有一(yī)定差(chà)距。海外(wài)则(zé)维持滞(zhì)涨(zhǎng)格局，尽管3月(yuè)以硅谷银(yín)行为(wèi)代表的欧美 金融风波暂时平息，但也(yě)让投资者担(dān)心这是否只是当下复杂环(huán)境下(xià)各种危(wēi)机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减(jiǎn)产行(xíng)为进一步增强了未(wèi)来通胀的韧性，也让美联储(chǔ)在货(huò)币政(zhèng)策调整决策时愈加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多的(de)经济基本面遇到(dào)无处安放(fàng)的流(liú)动性，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生成(chéng)）”和部(bù)分国企(qǐ)相关板块获得了边际资金的巨量涌入(rù)，机构(gòu)短时(shí)间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进一步加剧了市场结构的分化。受(shòu)益两大主(zhǔ)题的(de)TMT和建(jiàn)筑、石油石化等板块表现突出，而新能源、金融地(dì)产等行业则录(lù)得(dé)负收(shōu)益。

　　谈(tán)及一季度投资(zī)操作(zuò)时，陈(chén)皓(hào)称，由于尚(shàng)未发掘(jué)到基(jī)本面驱动的投资主线，本基金一季(jì)度操(cāo)作不多，主要包括行业上(shàng)用医(yī)药替代了部(bù)分白酒仓位，个股(gǔ)上则(zé)逆向增持了一些由于(yú)短期基本面一般或者(zhě)机构(gòu)调仓(cāng)导致(zhì)股价下(xià)跌，但长(zhǎng)期市值(zhí)空间(jiān)较(jiào)大的中(zhōng)小盘个股。

　　从前十大重仓股变(biàn)化上看，此前(qián)连续3个季(jì)度位(wèi)列(liè)前(qián)五大重(zhòng)仓股之一的五(wǔ)粮(liáng)液，在今年一季度退(tuì)出该基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)，宝信软件取代(dài)五粮液，新进(jìn)前五(wǔ)大重仓股。

　　作为一(yī)季度唯一一只仍(réng)保留在前十大重仓股的贵州茅台也(yě)遭到(dào)陈皓(hào)减持，对比上一(yī)个(gè)季度，陈皓在一季度减持了(le)6.8万股贵(guì)州茅台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也(yě)从(cóng)上一(yī)季度的第(dì)二大重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其他前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，主要供应北(běi)斗关键(jiàn)器件的振芯科技、氟化工(gōng)龙头中(zhōng)的巨化股(gǔ)份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚顺特钢，三只(zhǐ)个股一季(jì)度新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了五粮液之(zhī)外(wài)，紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、宁(níng)德(dé)时代也退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅(fú)谈(tán)了他(tā)对(duì)一季度热门的AI板块的(de)看法。

　　他称(chēng)，对(duì)于火热的(de)AI（人工(gōng)智(zhì)能）主题我们也进行了(le)积极(jí)的研究，方(fāng)向上(shàng)非常认同其很可能是一(yī)次全新的技术革命(mìng)，将极大(dà)提升(shēng)全社会的生产效率，但客观上我们当下的研究认(rèn)知还(hái)不具备对相关标的(de)的定(dìng)价能力，尤其当这些个股快速上涨后，也不太符合我们“以相对合(hé)理的价格买入(rù)预期收益率更高的(de)资(zī)产”这一(yī)投资理念，因此会选择暂时(shí)“以(yǐ)静制动”，继续(xù)对产业和(hé)公司(sī)进行跟踪(zōng)、研(yán)究以及再定价(jià)，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　陈皓在一(yī)季报中还(hái)分享了自己(jǐ)最新的(de)投资感悟，他表示，相比资本市(shì)场即期涨(zhǎng)跌(diē)带来的(de)多巴胺，我(wǒ)们更倾向(xiàng)于通过深入研(yán)究(jiū)获(huò)得超额认知、并(bìng)最终(zhōng)映射到(dào)投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和人生一样，每天(tiān)都可以做选择，但终其(qí)一生最重要(yào)的其实也就是那三(sān)、五次，我们平时的不断学习、反(fǎn)思、进(jìn)化，努力追(zhuī)寻(xún)的正是在每一次关键选择时将胜率再提升一(yī)点点(diǎn)。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启(qǐ)了(le)与(yǔ)世(shì)界(jiè)的链(liàn)接，中国(guó)在中东、南美等新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)获得了更多实质(zhì)性认同的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的(de)一二手房销售持(chí)续恢(huī)复，部分行(xíng)业已经(jīng)进入库存周期(qī)的尾段，我(wǒ)们可能真的只需要一点点信心，就(jiù)能扭转困局，将经济带入(rù)正循(xún)环。一如当下的证券市场，我们也衷心的希望其能够(gòu)早日摆(bǎi)脱存量博弈(yì)的困难模式(shì)，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富国基金副总经理朱少醒一(yī)季度(dù)持仓基本保持稳定(dìng)，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新(xīn)能源等板块龙(lóng)头为主。

　　从(cóng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股上看，贵州茅台、五粮液(yè)依(yī)旧位居(jū)富(fù)国(guó)天(tiān)惠(huì)基金(jīn)前三大重(zhòng)仓股，金域(yù)医学新进前三(sān)大(dà)重仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域医学首次进入富国天(tiān)惠(huì)前十大重仓(cāng)股。

　　公开资料(liào)显示(shì)，金域(yù)医(yī)学是(shì)一家以第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)业务(wù)为核心的高(gāo)科技服务(wù)企业(yè)，通过(guò)不(bù)断(duàn)积累(lèi)的“大平(píng)台(tái)、大网络、大服务、大样本(běn)和大(dà)数据”等资(zī)源优势(shì)，为全(quán)国各级医(yī)疗机构提供领先的医学诊(zhěn)断信(xìn)息整合服务。

　　除了(le)金域医学之外，基(jī)础化工板块中的蓝晓科技(jì)也在一季度新进富国天(tiān)惠前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)，受益于(yú)生命科学业务增长迅(xùn)速，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰新材(cái)两(liǎng)只个股(gǔ)则在一季度退(tuì)出富国(guó)天(tiān)惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在(zài)一季报中(zhōng)回(huí)顾，一季度沪(hù)深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过(guò)了充满各种艰难挑战的2022年后，一(yī)季度实体经济进入了复(fù)苏的阶段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在(zài)3月份有了明显改(gǎi)善。货(huò)币政策保持(chí)宽松，前(qián)几年实施的一些收缩性行业(yè)监(jiān)管政策放松(sōng)管制的迹象(xiàng)确认。投资(zī)者的风险偏好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目前(qián)数据(jù)上呈(chéng)现的复苏力(lì)度还不(bù)是(shì)很强，但我们应该看(kàn)到(dào)是积(jī)极的因素正(zhèng)在发挥(huī)作用(yòng)持续的进(jìn)程中(zhōng)。更(gèng)要重(zhòng)视的是市场(chǎng)的整体估值依然(rán)处(chù)于(yú)长周期中很(hěn)有吸引力的位置，当下权益市场处在(zài)较好的风险收益(yì)区(qū)间。

　　他表示，放在(zài)更长的时间(jiān)维度，我们相信现(xiàn)在所面临的重(zhòng)重困难终将(jiāng)找到解决的出路。投资者(zhě)当前(qián)选(xuǎn)择承受(shòu)市场(chǎng)波动(dòng)对应(yīng)的预期回(huí)报水(shuǐ)平的是相(xiāng)当合适的。未来我们依(yī)然(rán)会致力于在(zài)优(yōu)质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反复(fù)强调，我们(men)并不具备(bèi)精确(què)预测(cè)市场短期趋势的可靠能(néng)力，而把精力集(jí)中在耐心收集具有(yǒu)远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司自身创造(zào)价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期(qī)性回归(guī)。个股选择层面，本基金(jīn)偏好投(tóu)资(zī)于具(jù)有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优(yōu)秀的企业。我们认为此类企业，有更(gèng)大的概率能在未来(lái)为投资者创(chuàng)造价值。分享企业自身增(zēng)长带来的资本市场收益是(shì)成长型基金获取回(huí)报的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚守大消费

　　作为业(yè)内知(zhī)名(míng)的主投(tóu)大消费板块的基金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的刘彦春(chūn)一季度如何(hé)调仓换股(gǔ)，他又是如何看(kàn)待未来市场，也(yě)值得投资(zī)者关注(zhù)。

　　最新披露的(de)2023年(nián)一季报显示，刘彦春整体持仓(cāng)的仓位和行业板块变化(huà)不大。他在景顺长城(chéng)鼎益基(jī)金季(jì)报写(xiě)道，一(yī)季度组合仓位和行(xíng)业配置没有大(dà)的(de)变化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择时的(de)投资(zī)风格，保持合(hé)同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益(yì)季报来看，前三(sān)大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)。此(cǐ)外(wài)，古井(jǐng)贡(gòng)酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度(dù)上看，刘彦春对中国中免加(jiā)仓(cāng)力度最大，一季度环(huán)比？增持(chí)9.57％。此外，相比(bǐ)去年底持(chí)仓，美的集团新进前十大重仓股之列，而晨光股份退(tuì)出前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示，一季度，我(wǒ)国经济温和(hé)复(fù)苏(sū)。海外通(tōng)胀(zhàng)预期变(biàn)化对国内资本市场造成(chéng)较(jiào)大扰动。美国失(shī)业率水平再创新(xīn)低，意味着高(gāo)利(lì)率环境大概率持续(xù)更长时间。气(qì)球事件(jiàn)导致中美关(guān)系再度紧张(zhāng)。国内强刺激预期落空(kōng)，叠加海外风险事件(jiàn)，股(gǔ)票市场开始偏离复(fù)苏主线(xiàn)，博(bó)弈气氛渐浓。

　　我国经济(jì)复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下(xià)行仍将是今(jīn)年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时(shí)间修复(fù)资(zī)产负(fù)债表、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超(chāo)额储蓄下(xià)降(jiàng)是必(bì)然(rán)事件，消费今年大(dà)概(gài)率超预期(qī)回(huí)升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈(yíng)利增速有(yǒu)望进入上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反映出(chū)加息过快带来的金(jīn)融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更多是流动性(xìng)问题，底层(céng)资(zī)产问题(tí)不大，海外央行及时救(jiù)助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为(wèi)出(chū)现(xiàn)金融危机的风险不大。欧美等发(fā)达(dá)国(guó)家通(tōng)胀和金融风险并存，处理(lǐ)难度较大，这也(yě)意味着全球无风险收益率在相对(duì)顶部位置，国家(jiā)之家沟通对话(huà)、加(jiā)强(qiáng)合作的(de)可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经济(jì)体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可(kě)以将目(mù)光更多(duō)放在(zài)微观企业层面。可以看到(dào)很(hěn)多公司在过(guò)去几年始终(zhōng)做正确的事(shì)，经营效率提升(shēng)，逆(nì)境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是(shì)关注宏观数据，多看(kàn)看微观企业(yè)变化可以(yǐ)让内心更加平(píng)静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保(bǎo)持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机(jī)会。期待为持有(yǒu)人创造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发