财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强(q主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人iáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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