随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例(lì)，天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖>

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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