为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时(shí)向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思jué)策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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