北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jì张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语n)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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