金融界5月16日消息 国(guó)新(xīn)办今日上午(wǔ)举行4月份国民经济运行情况新闻发布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加(jiā)剧，请问原因有(yǒu)哪些(xiē)？国家统(tǒng)计局(jú)如何看待未来(lái)的走势？

　　国家统计局新闻发言(yán)人、国(guó)民经济(jì)综(zōng)合统(tǒng)计司司(sī)长付凌晖回应称，当前价格低(dī)位运行主要(yào)是阶段性的，当(dāng)前中国经济不存在通(tōng)缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会(huì)出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落(luò)的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走(zǒu)低(dī)主要是(shì)一些阶段性因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果供应增加，市场价格(gé)有所回落。同时，生猪市场供应总(zǒng)体是(shì)充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪肉价(jià)格下(xià)行(xíng)，也带动(dòng)了食品价格的回落。4月份(fèn)，食(shí)品(pǐn)价格同比(bǐ)上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落(luò)2个百分点。

　　二是能源(yuán)价格降(jiàng)幅扩大(dà)。今(jīn)年以来，受到世界经(jīng)济复苏乏(fá)力、全球(qiú)能源价格总体上趋(qū)于回落(luò)，对(duì)国内居民消费(fèi)汽柴(chái)油价格输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上(shàng)月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是国内部分耐用消费品(pǐn)降(jiàng)价促销。今(jīn)年以来，受(shòu)到汽车优(yōu)惠补(bǔ)贴政策去年(nián)底到期影响(xiǎng)，国六(liù)B的排放标(biāo)准(zhǔn)在今(jīn)年7月份切换(huàn)，车企(qǐ)降价促销力度加大，带动(dòng)了价格的下(xià)行。我们看到，4月份(fèn)燃油小(xiǎo)汽车价格环比(bǐ)还(hái)在(zài)下降(jiàng)。

　　四是(shì)上年同期对比(bǐ)基数(shù)走高。上年(nián)同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉价格进入到上涨周期(qī)等因素的影响(xiǎng)，食品价格(gé)涨幅扩(kuò)大(dà)。同时，由(yóu)于国际地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)冲突、全球疫情影(yǐng)响，去年国际油价(jià)高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因素(sù)共同(tóng)影响下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅(fú)比3月份扩大(dà)0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食品(pǐn)和能源由(yóu)于(yú)受到短(duǎn)期因素影响(xiǎng)，往往波动(dòng)会比较大(dà)，看价格总体的状况(kuàng)，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月(yuè)份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持(chí)基本稳定。从核心CPI目前的情况(kuàng)来看(kàn)，目前0.7％的(de)涨幅和疫情前相比还是偏低的，很(hěn)重要的原(yuán)因(yīn)是(shì)服务需求仍在恢复中，相关价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常态(tài)化运(yùn)行，服务需求稳(wěn)步扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服(fú)务价(jià)格涨幅有(yǒu)所扩大。4月份，服务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.2个百分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格(gé)回升也会推动核心(xīn)CPI涨幅回归到合(hé)理的水平(píng)。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况(kuàng)来看(kàn)，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比降幅连续扩大，4月(yuè)份同比下降3.6％，主要影响因素有以(yǐ)下几个(gè)：

　　一是国际输(shū)入性因素(sù)影响。我国部分大宗商品价格与(yǔ)国际市场(chǎng)联(lián)系(xì)比(bǐ)较紧(jǐn)密(mì)，今(jīn)年(nián)以来受到世界经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内(nèi)石油、有(yǒu)色价格出现下降，4月份石油(yóu)和(hé)天然气开采业价格下降16.3％，化学原(yuán)料和化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加(jiā)工(gōng)业(yè)价(jià)格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需求不足。经济恢复常态化运行以后，部分行业产能(néng)供给充(chōng)裕，但市场需求(qiú)相对不足(zú)，价格有(yǒu)所(suǒ)下降。比如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电煤需求(qiú)季节性减少(shǎo)，市场进入淡(dàn)季，价格降幅(fú)有所扩大，4月份煤炭开(kāi)采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充(chōng)足，而市(shì)场需(xū)求还在恢复中，价(jià)格出现下(xià)降，4月(yuè)份黑(hēi)色金属(shǔ)冶(yě)炼和压延(yán)加工(gōng)业价格(gé)下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价格变(biàn)动(dòng)翘尾下拉影响加大。4月份上年价格翘(qiào)尾(wěi)影(yǐng)响是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比3月(yuè)份下拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来(lái)看(kàn)，国际输入性(xìng)影响还会持(chí)续，国内市场(chǎng)需求(qiú)仍在恢(huī)复中，部分(fēn)工业(yè)品价格短期下行情况还会延续。但是随着(zhe)国内经(jīng)济(jì)恢复，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国经(jīng)济(jì)没有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央(yāng)行发布的一季度货币政策报告也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处于温(wēn)和(hé)区间。过去(qù)一年、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年(nián)以来物(wù)价(jià)涨幅阶段性回落，主要与(yǔ)供需恢(huī)复时间差和基数效应有关。我国经济运行开(kāi)局良好，同(tóng)时(shí)通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近(jìn)几个月运行在负(fù)值(zhí)区间。

　　总(zǒng)的看，若(ruò)经济保持(chí)正常(cháng)增长态(tài)势，CPI阶段(duàn)性(xìng)回(huí)落的影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物价回落客观上(shàng)有以下(xià)因素：

　　一是(shì)供给(gěi)能力(lì)较强(qiáng)。在稳经(jīng)济一揽子政策有力支持(chí)下，国内(nèi)生产(chǎn)持续加快恢复，PMI生产分项保持在(zài)较(jiào)高(gāo)景气区间；农(nóng)副产品生产(chǎn)稳定(dìng)、物流渠道畅(chàng)通，也保证了居民“菜篮(lán)子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分(fēn)配、流通、消费等环(huán)节本身(shēn)有个(gè)过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民(mín)超额储蓄向消费的转化受(shòu)收入(rù)分配分化(huà)、收入预(yù)期不稳(wěn)等制约，特别是(shì)汽车、家装等(děng)大宗消费需求(qiú)偏弱。近期居民出现提前(qián)还贷现象，也一定程度影响当期(qī)消费。

　　三是基数效应明显。去年(nián)国际油价(jià)一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附近(jìn)，带动CPI交通工具(jù)燃料和(hé)居住水电(diàn)燃料的同(tóng)比增速走低；疫情扰动使得去(qù)年3月(yuè)鲜菜价格反季(jì)节(jié)上涨(zhǎng)，对今年也(yě)存在(zài)高基数影响。GDP等(děng)宏观经济数据(jù)同(tóng)样存在明显基数效应(yīng)，去年二季(jì)度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基(jī)数(shù)作(zuò)用下今年二季度GDP增速可能明显(xiǎn)回升。

　　未来(lái)几个月(yuè)受高基数等影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府保持(chí)低位，主要(yào)受去年同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右(yòu)的(de)高基数影(yǐng)响。但要看到，随着基(jī)数降低(dī)，特别是(shì)政策效(xiào)应将进一步显(xiǎn)现，市场机制发(fā)挥充(chōng)分作用，经(jīng)济内(nèi)生(shēng)动(dòng)力也在增强(qiáng)，供需缺(quē)口有望趋(qū)于弥合，预计下半年(nián)CPI中(zhōng)枢可(kě)能温和抬升(shēng)，年末可能回升至近年(nián)均值水(shuǐ)平附(fù)近。

　　报告表示，当(dāng)前我国经(jīng)济没(méi)有出现通缩。通缩(suō)主要指(zhǐ)价格持(chí)续负(fù)增长，货币供应量(liàng)也具有(yǒu)下降趋势，且通常伴随经济衰(shuāi)退。我国物价仍在(zài)温和(hé)上涨(zhǎng)，特别是核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左右，M2和(hé)社(shè)融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长期(qī)看，我国经济总供求基本平衡(héng)，货币条件(jiàn)合理适度，居民预期稳(wěn)定(dìng)，不存在长期(qī)通(tōng)缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　国(guó)金宏观：通缩讨(tǎo)论，可以(yǐ)休矣(yǐ)

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命(mìng)题，担忧(yōu)大(dà)可不必

　　物(wù)价是经济(jì)短周期波动(dòng)的滞后指(zhǐ)标，不能(néng)仅以物价回(huí)落来评判经济进入“通缩”。过(guò)往经验显示，经济的周期性(xìng)波(bō)动主要由需求驱动，物价跟(gēn)随需求变化而变(biàn)化，使得物价变化滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度左(zuǒ)右；经(jīng)济复苏初(chū)期(qī)，需求才(cái)刚刚开始修复(fù)，对价(jià)格(gé宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)的提振尚不明显(xiǎn)，使得(dé)物价指标(biāo)低位(wèi)徘徊，例如，2015年初(chū)、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于复苏初(chū)期。以(yǐ)企业(yè)中长(zhǎng)期资金来源刻(kè)画(huà)的有(yǒu)效社(shè)融增(zēng)速，去年9月以来持续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百分点(diǎn)至(zhì)今年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化领先经济2个季度(dù)左右的经验规律，本轮信用扩(kuò)张会带动经济在2023年初(chū)见底回升，1季度(dù)经(jīng)济(jì)指标已有所体现。

　　年初(chū)以来物价的回落，受基数、供给和外需等影(yǐng)响较大(dà)；伴随拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬升。除去年基数较高(gāo)外(wài)，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及油(yóu)、气价(jià)格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下活动相(xiāng)关服务、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑增强，CPI即将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后开始抬(tái)升(shēng)。

　　二问：资金空转(zhuǎn)加剧，政(zhèng)策托底无用？周(zhōu)期启动，渐(jiàn)入佳境

　　经济(jì)复苏初期，资金(jīn)存在一定空转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发生在(zài)经济回落、货币明显宽(kuān)松阶段，部分(fēn)资金滞(zhì)留在(zài)金融(róng)体系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来(lái)也有类似特(tè)征；有(yǒu)所不同的是，当前(qián)资金多(duō)滞留在银行体系、而不是(shì)非银金融机构，与居民理财回表、购房(fáng)偏弱(ruò)带来的(de)居民与企(qǐ)业之间信(xìn)用派生(shēng)偏(piān)少(shǎo)等(děng)紧密相关。

　　稳(wěn)增长(zhǎng)思(sī)路(lù)不(bù)同，使(shǐ)得信用派生(shēng)驱动和表征不(bù)同(tóng)过往，企业有(yǒu)效信用派(pài)生自去年9月以来持续改(gǎi)善，而房地产(chǎn)相关融资(zī)拖累总体(tǐ)信用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得(dé)居民贷款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企业；相较之下(xià)，本(běn)轮信用修复主要靠企业融资扩张，有效社融从去年9月开始持续(xù)回升，而居(jū)民信贷(dài)一(yī)度拖累(lèi)社融回落。

　　本轮信用派生(shēng)带(dài)来的经济(jì)效(xiào)应(yīng)不同过往(wǎng)，有效信用派生(shēng)对(duì)企业行为的支持(chí)已(yǐ)开始显现。去(qù)年3季度(dù)以(yǐ)来，资金(jīn)加速流向制造业(yè)，而房地产(chǎn)相关融资显著(zhù)弱于以往，使得制造业投资(zī)表现显著(zhù)强于房地产(chǎn)；伴随融(róng)资的持(chí)续改善，企(qǐ)业(yè)资本开(kāi)支在1季度有所扩(kuò)大。但(dàn)房(fáng)地(dì)产(chǎn)“缺位”，压低(dī)了信用派生和经(jīng)济增(zēng)长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲(pí)态”？疫情“后(hòu)遗症(zhèng)”或(huò)被过(guò)度渲染

　　高频(pín)指(zhǐ)标报复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应”的存在，使得(dé)大家容易产生悲观(guān)情(qíng)绪(xù)。疫情(qíng)政策(cè)调整，放大了(le)“春节效(xiào)应”带来(lái)的经济波(bō)动，部分高频指标报(bào)复性反弹后出(chū)现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数据屡超预期的(de)同时，市场信心反其道而行之。

　　内生(shēng)动能(néng)的修(xiū)复已(yǐ)然开始(shǐ)，消费(fèi)动能或被低(dī)估(gū)，前半程靠居民出行(xíng)和企业消费，后半程(chéng)靠居(jū)民消费能力(lì)的(de)恢复。出(chū)行意(yì)愿的持(chí)续改善、企业经营(yíng)活(huó)动正常(cháng)化等，皆(jiē)指向场景恢复带来的消费修复持续性和弹性(xìng)不宜低估；批(pī)发零(líng)售(shòu)、住宿餐饮等服(fú)务业，及(jí)稳增长相(xiāng)关行(xíng)业招工需求在逐步修复，有助于推动收入(rù)与消费的正循环。

　　地(dì)产链条(tiáo)的“积极”信号(hào)也在累积。地产大周期向下已是共识，地产链条(tiáo)修复会(huì)弱(ruò)于传统周期(qī)；但(dàn)小(xiǎo)周期超调后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高能级城市地产供给(gěi)增多、质量改善，利于需求释放(fàng)、形(xíng)成供需(xū)“正向循(xún)环”；2）中西部地区棚改加码（可比(bǐ)口径(jìng)增长近60％）、中西(xī)部(bù)地区收(shōu)入修复等(děng)，有利于稳定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府