总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投(tóu)资带(dài)来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次(cì)资本市(shì)场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)驱动(dòng)发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一(yī)步发挥科(kē)创能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创新属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先行(x顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程íng)先试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风(fēng)险管理需要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市(shì)场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制(zhì)，并根(gēn)据市场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点，实(shí)施了投资者(zhě)适(shì)当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国(guó)证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格(gé)发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试(shì)点以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)，顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程投资(zī)者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不同类(lèi)型的(de)期权品种，不(bù)同品种对应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创(chuàng)新风格(gé)投资(zī)有(yǒu)了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程约标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流(liú)动性都具(jù)备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配(pèi)套(tào)策略也会丰(fēng)富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也(yě)会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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