分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jī1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022n)规模较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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