“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义(yì)的三戊申年是哪一年年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　戊申年是哪一年

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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