北(běi)交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和(hé)科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有(yǒu)华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的(de)股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同(tóng)所规定的(de)投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表示，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了(le)北(běi)交所相关股票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市(shì)以外国内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度(dù)来看(kàn)，公募(mù)参与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持(chí)续增加(jiā)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的(de)稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新领(lǐng)域的(de)景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期(qī)北交所(suǒ)市场出(chū)现积(jī)极信(xìn)号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出(chū)现在北(běi)交所公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次(cì)新基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基(jī)金(jīn)，在(zài)投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的(de)研究(jiū)，挖掘市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的(de)个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进(jìn)行投资(zī)。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企业经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基(jī)金也会积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股(gǔ)，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上市(shì)公司中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的(de)投资价值(zhí)仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数(shù)公(gōng)司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期(qī)投资的(de)角度来说(shuō)，这也意味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)表示，我们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是(shì)整体还(hái)是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市(shì)公司，而(ér)且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不(bù)断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研(yán)人(rén)士也称，北(běi)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的(de)东风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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