昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息的(de)押(yā)注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府(fǔ)将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时(shí)刻(kè)，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的(de)保证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了(le)市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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