编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jì不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)ng)争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)发(fā)现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(chí)了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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