尽管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其(qí)中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左我国最穷的5个城市，哪一个省最穷右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到(dào)九、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效(xiào)应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露结(jié)束(shù)后，假设按(àn)此速(sù)度再调整一(yī)段时(shí)间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年(nián)年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日(rì)研报认为(wèi)，伴随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器我国最穷的5个城市，哪一个省最穷是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了(le)AI服(fú)务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业(yè)源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器的(de)需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子(zi)景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言(yán)模(mó)型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产业(yè)链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 我国最穷的5个城市，哪一个省最穷