今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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