中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(w咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉èi)行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉际(jì)证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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