4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(s五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩hì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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