金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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