5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也(yě)实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持(chí)续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读="这只ETF，激增(zēng)16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大部分内(nèi)地互联网以及新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，海外(wài)对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济(jì)相对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济向上，美(měi)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边(biān)的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程中的波(bō)折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细(xì)分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注(zhù)的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时(shí)，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推动了(le)中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高(gāo)弹(dàn)性(xìng)板块。因为消(xiāo)费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经(jīng)济(jì)的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高(gāo)，受(shòu)国(guó)内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式投资于港股市(shì)场。

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