在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗证号码是河南省吗sì)是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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