30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存(cú俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少24px;'>俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少n)及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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