美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进充电宝100wh等于多少毫安一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)充电宝100wh等于多少毫安，从(cóng)基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下(x充电宝100wh等于多少毫安ià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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