今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎn没带罩子让捏了一节课感受g)一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还没带罩子让捏了一节课感受是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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