财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位>市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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