美东时间周三，美(měi)联储发布的最(zuì)新会(huì)议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会(huì)议(yì)上一致同意加息25个基点，但在(zài)是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多(duō)官(guān)员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出(chū)，如(rú)果(guǒ)经济发展与他们目前的预(yù)期一致，那么在(zài)这次会议(yì)之(zhī)后可能没有(yǒu)必要(yào)进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。”他们预期美国(guó)经济(jì)增长将放(fàng)缓(huǎn)，这(zhè)将消除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部(bù)分(fēn)与会者(zhě)认(rèn)为“在(zài)未来(lái)的会(huì)议(yì)上(shàng)可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍(réng)然太高(gāo)了。与会(huì)者指出(chū)，物价压力(lì)可能比预期更持(chí)久，因为(wèi)消(xiāo)费者(zhě)支出强(qiáng)于(yú)预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特(tè)别是如(rú)果银行压力对经济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然而，也有委员们(men)指出，信贷(dài)条件进(jìn)一步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招聘(pìn)，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在(zài)进行(xíng)的产(chǎn)品和劳(láo)动(dòng)力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过(guò)去两周，一些美(měi)联储官(guān)员表示(shì)，通胀和(hé)经济(jì)活动的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束加息(xī)是合理(lǐ)的。但包括美联储主席鲍威尔在内的(de)其他人暗示，他(tā)们(men)可(kě)能更倾向(xiàng)于不加息，以评估(gū)过去加(jiā)息的(de)影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联(lián)储(chǔ)宣(xuān)布(bù)连(lián)续(xù)第(dì)十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期已累计500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来最激进的政(zhèng)策路(lù)径之一(yī)。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的不确定性和近期(qī)银(yín)行业的压力，官员们透(tòu)露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但麻烦在于，变(biàn)数太多了，无(wú)数变量将(jiāng)决定加息周(zhōu)期是否会继续下去(qù)。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策的程度表示(shì)不确(què)定，在(zài)这次利率决(jué)议之后，美联储(chǔ)官员最(zuì)关(guān)注的还是掌握政策的(de)主(zhǔ)动权，因此(cǐ)保留(liú)加息的(de)选择(zé)是有必(bì)要的，接下(xià)来该央行大概(gài)率(lǜ)不(bù)会给出一个(gè)明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至关重要的是(shì)不要(yào)传达降息(xī)的(de)可能性(xìng)，或(huò)者(zhě)已经(jīng)排(pái)除了进一步提高利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃(wò)勒表示，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高(gāo)利率或(huò)是维持(chí)利率不(bù)变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可(kě)能需要在今年晚些(xiē)时候加息。直到有明确证据表明(míng)通胀正在(zài)降温之(zhī)前(qián)，美联(lián)储都不应结束紧缩周(zhōu)期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计(jì)，5月(yuè)的加息将是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期(qī)的(de)最后(hòu)一(yī)次，美(měi)联储极有可能在年底前降(jiàng)息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这样一(yī)种(zhǒng)假(jiǎ)设，即经济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近(jìn)美联(lián)储2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是否进一步(bù)加(jiā)息问(wèn)题上的分(fēn)歧，以(yǐ)及官员(yuán)们采取(qǔ)的是依(yī)赖数(shù)据的做法——这并不(bù)意味(wèi)着他们不会再(zài)次加息，但这肯定会(huì)支持这(zhè)样的观(guān)点，即(jí)他们(men)现在(zài)对进(jìn)一步收紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重(zhòng)冲击市场的(de)银行业危机，美(měi)联储官员(yuán)们(men)对此专门进(jìn)行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他(tā)们的工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰退。现在(zài)，美联储重(zhòng)申(shēn)了这一(yī)观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解，也(yě)将给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行(xíng)的股价在(zài)此期间进一(yī)步下跌，但对绝大多(duō)数银行来说，这些下(xià)跌似(shì)乎主要反映了对(duì)盈利能力下降(jiàng)的预期，而不是(shì)对偿付能(néng)力的担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍(réng)对(duì)银行(xíng)业压力再次加剧的(de)可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最(zuì)突出的主题是(shì)，围绕地区性(x重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ìng)银行业危机带来的信(xìn)贷(dài)紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持谨(jǐn)慎(shèn)态度，因(yīn)为存在太多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全(quán)球(qiú)高度关(guān)注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会(huì)者提到(dào)，必须及时(shí)提高债务(wù)上限，以(yǐ)避免金(jīn)融体系(xì)和整体经济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些(xiē)与(yǔ)会者指出了美国国(guó)债市场有序运作(zuò)的重要性(xìng)，或强(qiáng)调了(le)有关(guān)当局继续解决与市场韧(rèn)性相关(guān)问题的重要性。一些与会(huì)者(zhě)强(qiáng)调，美联(lián)储应(yīng)随时准备使(shǐ)用(yòng)其流动(dòng)性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未来的(de)金融稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会(huì)谈判(pàn)代表继续举行(xíng)债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈(tán)判代表格雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没有取得任何进(jìn)展。美国财(cái)政部长耶伦重申她的部门最早可能(néng)在6月1日(rì)耗(hào)尽用来(lái)支付(fù)联(lián)邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的(de)不(bù)确(què)定性而言，美(měi)联储会(huì)议纪要只是次要的。很(hěn)难想象，在这(zhè)样的背景下美联储会倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立场，因此(cǐ)该(gāi)行(xíng)现在可能松了一口气，因为(wèi)他们有空(kōng)间(jiān)从(cóng)现在开始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随(suí)着理论(lùn)上美国违约的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周三仍处(chù)于(yú)持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道(dào)琼斯(sī)工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国(guó)众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党这边要(yào)求白宫接受10年的(de)开支限(xiàn)制，双方正在为(wèi)这件事进行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡(xī)表示(shì)，达成协议其实可以非常(cháng)快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到(dào)他们(men)花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政(zhèng)部(bù)周三发布的数据，截至5月23日的(de)账上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的(de)“剧(jù)本”，美股(gǔ)原本将在国(guó)会扯皮(pí)的过程(chéng)中进入“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重新看到炒作题材的(de)勃勃生机(jī)。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其中受惠于云计(jì)算平台和大型科技公司(sī)对(duì)GPU芯(xīn)片（训练AI）的(de)需求，数据(jù)中心业(yè)务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美(měi)元(yuán)营收。更令市(shì)场震(zhèn)惊的是，英(yīng)伟达对二季度(dù)的营收(shōu)指引为(wèi)110亿美(měi)元，远远超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球资(zī)本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周三标(biāo)普(pǔ)500指数11个板块依然(rán)只(zhǐ)有能源(yuán)板块收(shōu)涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股(gǔ)多数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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