金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗不排(pái)除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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