金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建议。

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