今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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