5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存值此之际是什么意思春节，值此 之际款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货(huò)币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民(mín)的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yā值此之际是什么意思春节，值此 之际ng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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