今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(m割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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