近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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