如(rú)果(guǒ)要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽的(de)一(yī)道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来的(de)新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多(duō)组对比可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了(le)标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本股(gǔ)市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二(èr)季(jì)度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是在全(quán)球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何(hé)能一(yī)举领涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场的(de)投资者而言(yán)，近来提到(dào)日(rì)股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进(jìn)一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始注(zhù)意到这一(yī)全(quán)球第三(sān)大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮爆发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获(huò)得(dé)了(le)“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得(dé)吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对日(rì)股(gǔ)的(de)前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究(jiū)竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在(zài)推动(dòng)着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大(dà)举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来(lái)，华大基因是国企吗他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看到了(le)日本股市(shì)作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投资者对投资日(rì)本产(chǎn)生了(le)更多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公(gōng)司就(jiù)表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨，形成了(le)目前(qián)的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象(xiàng)是，在(zài)巴(bā)菲(fēi)特上月公开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复(fù)制巴菲(fēi)特的(de)策略，通(tōng)过低成本日元融资(zī)押注(zhù)高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在(zài)日本五大(dà)商社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长潜力，但过(guò)度(dù)集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市(shì)的回报率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情(qíng)况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资(zī)者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸引力(lì)。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在(zài)周二的(de)一份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回(huí)归是日(rì)本(běn)股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股(gǔ)票维持(chí)超配(pèi)，并(bìng)偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元(yuán)化分(fēn)散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市(shì)场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的(de)提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本(华大基因是国企吗běn)多年的公司治理改(gǎi)革(gé)已开始见效(xiào)，这项改革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派(pài)息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截至(zhì)今年3月的(de)财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资(zī)产(chǎn)负债表上有净现(xiàn)金，而美国的(de)这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司(sī)股(gǔ)价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这(zhè)就为日本股市提供(gōng)了更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了(le)改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的(de)情(qíng)况，还请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企业在意识到资(zī)本成本的前提(tí)下推(tuī)进(jìn)经营(yíng)并公布改善方案(àn)等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社(shè)4月下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购和积(jī)极(jí)压缩政策性持(chí)股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三(sān)菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多海外(wài)投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在(zài)交(jiāo)易(yì)所这(zhè)些变化的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开(kāi)会议之(zhī)前与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着(zhe)“过去两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还要多”，这是股市充满活(huó)力表现的最大(dà)单一(yī)原(yuán)因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行(xíng)目前依(yī)然(rán)宽松的货(huò)币政(zhèng)策和(hé)日本(běn)相对稳健的经济(jì)基本(běn)面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月(yuè)已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未改变其大规模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半年(nián)还在持续加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心(xīn)购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前(qián)也相对更(gèng)为(wèi)稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年(nián)率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲(xián)外国游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三(sān)大经济体的前景(jǐng)十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，从(cóng)经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也(yě)获得(dé)了丰(fēng)厚的(de)收益(yì)。预计日本(běn)股(gǔ)市到(dào)今(jīn)年年(nián)底(dǐ)将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本(běn)股(gǔ)市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和(hé)估(gū)值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的(de)认可、公司治(zhì)理的改善(shàn)均提振(zhèn)了(le)市场，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上(shàng)行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 华大基因是国企吗