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排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的(de)“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高(gāo)的(de)分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带(dài)一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗，数(shù)字经(jīng)济(jì)上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经济(jì)”的基(jī)础设施，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币(bì)升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力(lì)修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求基(jī)本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近年(nián)来经(jīng)历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复(fù)苏(sū)大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(kuò)投资的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。