30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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