财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)40kg是多少斤布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(d40kg是多少斤à)企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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