踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有(yǒu)化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及(jí)创始人(rén)周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大(dà)模(mó)型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的(de)投资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本(běn)不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年(nián)财(cái)报，也(yě)首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三(sān)六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带(dài)来的(de)投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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