如果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音年8月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数年内(nèi)已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日(rì)股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的(de)强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到(dào)这一全球(qiú)第三(sān)大经济体的巨(jù)大(dà)投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资(zī)者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日本股(gǔ)票的净(jìng)买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国投资者(zhě)大(dà)举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日(rì)的(de)最近(jìn)一周(zhōu)内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元(yuán)）的(de)股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从(cóng)未见(jiàn)过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险的(de)笼罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日(rì)本(běn)股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对(duì)日(rì)本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多平(píng)时不(bù)太关注日(rì)本市场的(de)海外投(tóu)资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过美(měi)股后，开始调(diào)查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市(shì)上(结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音shàng)涨，形(xíng)成了(le)目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开(kāi)表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资本也已相继造(zào)访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元融资押注高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资，也(yě)存在着在国际市场上(shàng)分散投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波(bō)动性远(yuǎn)低于美(měi)国(guó)科(kē)技股的情(qíng)况(kuàng)下实现(xiàn)的。这(zhè)意味着(zhe)日(rì)本(běn)股市对(duì)美国投资者(zhě)来说应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日本(běn)股市(shì)，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资(zī)的(de)回归是日本(běn)股市复苏(sū)的重要标志。（我(wǒ)们(men)）将继续对(duì)日本股票维持超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他(tā)们此前(qián)在这片(piàn)“失落地(dì)带(dài)”曾(céng)经(jīng)历过长达(dá)数十(shí)年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么(me)这一次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和(hé)多(duō)元化分散投(tóu)资(zī)的需(xū)求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场的(de)吸引力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的提(tí)高，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股东返还现金(jīn)。日本多年的(de)公司治(zhì)理改革已开始见效(xiào)，这项改革最初(chū)由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布的回(huí)购规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本(běn)公司(sī)资产负债表上有净现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多(duō)一点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账面(miàn)价(jià)值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股(gǔ)中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部(bù)和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变(biàn)股价跌破每(měi)股净资产——市(shì)净率(lǜ)低(dī)于(yú)1倍的情况，还请求上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)在意(yì)识到资(zī)本成(chéng)本(běn)的前(qián)提下(xià)推进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市净率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回(huí)购和积(jī)极压缩政策性持(chí)股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后(hòu)上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商事在内的(de)日本龙(lóng)头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了(le)新的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的(de)回购规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许(xǔ)多(duō)海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证(zhèng)据(jù)。在(zài)交易所这些变化的推动下，许多公司正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会议之前(qián)与股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面发生的事情(q结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音íng)比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表(biǎo)现(xiàn)构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币(bì)宽(kuān)松路线(xiàn)。即便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能(néng)放心地说(shuō)通胀（达(dá)到了(le)央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今(jīn)年上半年(nián)还(hái)在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报(bào)告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本央行持续(xù)宽(kuān)松等积极因素(sù)，日本这个世(shì)界第三大经济体(tǐ)的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景指数(shù)来看，日本(běn)目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业(yè)绩(jì)似(shì)乎相当不(bù)错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向的(de)企业正(zhèng)受益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而(ér)大型(xíng)银行也获得了(le)丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到(dào)今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日(rì)本股市今年(nián)的涨(zhǎng)势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票回(huí)购(gòu)和(hé)估值仍处(chù)于低位(wèi)吸(xī)引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市(shì)场(chǎng)，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

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