近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(q非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读iě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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