大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记(jì)习近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为(wèi)核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重大(dà)决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力(lì)得到缓解(jiě)，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升级(jí)面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需(xū)求的(de)支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和“平急(jí)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低(dī)于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和(hé)特(tè)种部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州(zhōu)的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的(de)时间(jiān)和地点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外(wài)部流动性(xìng)拐点(diǎn)明(míng)确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一(yī)季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队(duì)5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高仍(réng)处(chù)于(yú)历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略(lüè)：耐(nài)心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再(zài)平(píng)衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于(yú)预期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技(jì)周期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是(shì)全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐(zhú)级(jí)放(fàng)大的(de)宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市场表现如何？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类(lèi)资产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也(yě)促使美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内(nèi)服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的边(biān)际(jì)变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确实(shí)出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这(zhè)一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可(kě)能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次(cì)“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来(lái)增量资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆(fù)盖的(de)高股息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加配的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年