金融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象(xià武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ng)，基(jī)差(chà)表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月(yuè)确(què)实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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