金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中(zh电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ōng)心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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