5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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