5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)abo文是什么意思 abo文是谁发明的”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰abo文是什么意思 abo文是谁发明的(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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