自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资(z坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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