财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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