钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期(qī)2公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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