芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。广西属于南方还是北方ng>当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口广西属于南方还是北方从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)